496% 폭등한 정치테마주, 한국거래소 경고에 급등세 꺾였다

한국거래소의 시장경보 제도가 과열된 주식 시장을 안정시키는 데 효과를 보이고 있다는 분석이 나왔습니다. 특히 정치 테마주처럼 특별한 이유 없이 급등하는 종목들의 경우, 시장경보가 발동되면 주가 상승세가 뚜렷하게 둔화되거나 하락세로 전환되는 경향을 보였습니다. 정치 테마주 (politically-themed stocks)란 특정 정치인의 인맥이나 정책과 관련되어 주가가 비정상적으로 급등하는 종목을 의미합니다. 이러한 주식들은 기업의 실제 가치와는 상관없이 정치적인 상황에 따라 가격이 크게 변동하는 특징이 있어 투자에 주의가 필요합니다.

 

한국거래소는 투자자 보호와 불공정 거래 예방을 위해 시장경보 제도 (market warning system)를 운영하고 있습니다. 이 제도는 주가가 비정상적으로 급등하거나 소수 계좌에 거래가 집중되는 등 과열 양상을 보이는 종목에 대해 투자 주의, 투자 경고, 투자 위험의 3단계 경보를 발동하여 투자자들에게 주의를 환기시키고, 필요에 따라 매매를 정지시키기도 합니다. 투자주의 (investment caution)는 불공정 거래 가능성이 있는 종목에 대해 1일간 지정되는 경보이며, 투자경고 (investment warning)는 주가가 일정 기간 급등하거나 불공정 거래 개연성이 확인되면 10일간 지정됩니다. 투자위험 (investment risk)은 투자경고 종목의 주가가 단기간에 추가로 급등할 경우 지정되는 최고 단계의 경보입니다.

 

지난해 한국거래소가 발동한 시장경보는 총 2756건으로 전년 대비 4% 증가했으며, 특히 경영권 분쟁이나 자사주 취득 증가로 인해 소수 계좌 거래 집중 종목에 대한 투자 주의 지정이 많았습니다. 시장경보 발동 후 주가 변동률을 분석한 결과, 투자 주의 종목은 상승폭이 크게 줄었고, 투자 경고 종목은 오히려 하락세로 전환되는 등 전반적으로 주가 안정 효과가 나타났습니다. 실제로 496%나 폭등하여 투자 위험으로 지정된 정치 테마주의 경우, 지정 직후 주가 상승률이 4.8%에 그쳤으며, 코로나19 관련 테마주 역시 급등 이후 큰 폭으로 하락하기도 했습니다.

 

한편, 주가가 급격하게 변동하는 종목에 대해 한국거래소가 해당 기업에 주가 급변 사유를 묻는 조회공시 (inquiry announcement) 제도도 활용되고 있습니다. 지난해 조회공시는 총 116건으로, 특히 정치인 테마주와 코로나19 테마주의 과열에 적극적으로 대응하기 위해 전년 대비 23건 증가했습니다. 조회공시는 주가 급등락에 대한 시장의 의혹이나 문의에 대해 상장 기업이 답변하는 공시입니다. 조회공시를 요구받은 상장사들은 대부분 ‘중요한 공시 사항 없음’이라고 답변했지만, 이는 주가 급등의 원인을 명확히 설명하지 못하는 상황에서도 주가가 크게 변동하는 경우가 많다는 것을 보여줍니다. 특히 정치 테마주의 경우 이러한 경향이 뚜렷하게 나타났습니다.

 

조회공시 이후에도 주가 변동률은 완화되는 경향을 보였습니다. 조회공시 요구 전날과 다음날의 평균 주가 변동률을 비교해 보면, 급등했던 주가가 하락세로 돌아서는 등 주가 과열을 진정시키는 효과가 있는 것으로 나타났습니다. 한국거래소 관계자는 연말 정치적 불안정성으로 인해 정치 테마주의 변동성이 커지는 상황에서 시장경보와 조회공시 제도가 투자자들의 뇌동매매 (blind/herd buying)를 방지하고 투자 위험을 줄이는 데 기여했다고 평가했습니다. 뇌동매매란 투자자가 자신의 판단 없이 다른 사람의 투자 행동이나 시장 분위기에 따라 맹목적으로 따라 하는 투자를 의미하며, 특히 변동성이 큰 테마주의 경우 손실로 이어질 가능성이 높습니다. 앞으로도 한국거래소는 시장경보 및 조회공시 제도를 효율적으로 운영하여 투자자 보호에 더욱 힘쓸 것이라고 밝혔습니다.